保荐制度已进入全面实施阶段，首批保荐人也将于不久以后完成有关注册程序正式就任。不过，与一些券商所期待相反，由于监管层规定了保荐人注册时的 “原产地原则”，保荐人流动变得非常困难。记者在采访中了解到，受困于此，许多券商投行已放慢了包括保荐制度下投行业务的相关制度制定等工作的步伐。而关于保荐人流动问题的探讨也成为券商投行有关人士最关心的
话题。
怎么流动是个问题
虽然监管层在首批保荐代表人注册时规定了“原产地原则”，似乎有限制流动的倾向，但保荐代表人的自由流动已经成为业内最强烈的呼声。“按照以往的经验，投行部门的从业人员是券商中流动性最大的，人员的流动体现了市场化的原则，有利于互通有无，促进行业发展，人为限制流动没有道理。”一位投行人士如是说。实际上，券商和准保荐代表人的双向选择早已经在私下里开始了，通行的做法是双方事先达成初步意向，待政策出台后马上签约。
业内人士认为，保荐代表人允许流动应该不存在疑问，问题是如何保证合理有序的流动，如何解决流动中存在的一些风险隐患，券商的投行业务开展以及相关制度的制定都要围绕着保荐代表人来制定。
首先要确定的是保荐代表人什么时候开始流动，手中缺少保荐人的券商最关心这个问题，有券商表示由于不能确定保荐代表人的流动时间，公司在开发项目的时候感到比较迷茫，甚至有券商干脆采取观望的态度，因为它们不敢确定到底可以找到多少保荐代表人。
其次是如何流动的问题，在保荐人开始推荐项目之后，这个问题将会变得更加复杂。比如说，保荐代表人在尽职推荐阶段因为某种原因选择离开原来的保荐机构，如果保荐机构找不到其他的保荐代表人来顶替，只能选择放弃项目，保荐机构面临违约的风险。这增加了保荐代表人与保荐机构谈判的筹码，可能会动辄以跳槽相要挟，而对保荐机构来说，即便是能够找到其他的保荐人，又会陷入由于新保荐人不熟悉情况导致项目风险增大的困境。很显然，保荐机构属于劣势的一方。
二次考试提上日程
由于种种原因，部分投行精英没有通过考试，而通过考试的人当中据说也有一些欠缺实际操作能力的。这种现状起码给券商出了两道难题，一是如何减小因为保荐代表人本身的能力问题给项目质量造成的影响，二是如何协调“红线”内外两类人的利益关系。业内人士认为尽快推出下次考试是解决问题的办法之一，并且提出了放宽报考者资格限制的建议，让保荐机构自己决定报考人选，因为只有保荐机构最清楚从业人员的情况。
当通过考试的人数扩大之后，保荐代表人的稀缺程度降低，现在的激烈争夺情况自然可以得到缓解，另一方面，更多的优秀人才参与竞争，有利于提高整个保荐代表人队伍的素质，对于提高上市公司质量也是大有裨益的。
影响长远规划
有投行人士认为，实施保荐制度出发点是为证券市场把好关，不过现在券商把所有的注意力都放在保荐代表人的身上，把他们当作“活通道”看待，已经把这个制度变得“庸俗化”了。
大多券商认为，当前的紧迫任务是确定保荐制度下投行发展的中长期战略，制定相应的规章制度，并做人才和项目资源上的准备。如果对于政策的方向有明确的预期，各项工作都会变得非常顺利，而现在券商为了保住自己的一亩三分地不得不采取一些短期行为，长远的发展规划已经被搁置了。
