2．考虑货币的时间价值 3种方法，常用第1种方法。
（1）计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。知现值求年金――投资回收额（根据年金系数计算即可）（2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。（3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出每年的平均成本。（比较难理解）可以认为是：假设年末时没有200元，是年初从银行借的200元，那么初始投资额为600－200。另外，借入的200每年还要还利息，每年的利息是200×15%。
主要掌握第1、2种方法
注意几个问题：（1）平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。对于更新决策来说，除非未来使用年限相同，否则不能根据实际现金流动分析的净现值法或内含报酬率法解决问题。（如果两个方案的未来使用年限相同时，可以使用净现值法或内含报酬率法）
（2）平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按原来的平均成本找到可代替的设备。
97年综合第1题第2问：求投资方案的净现值。净现值＝流入－流出第一年的流入＝税后净利＋折旧＝（20600－20000）＋5000＝5600――第一年增加的现金流量，这样计算第2、3年，然后分别折现计算出净现值。
P252
例5：是更新决策，要看成是互斥方案。注意表中两年后大修成本（是两年末的大修成本）计算折旧是按税法规定计算的（税法规定6年，已使用3年）这是第一个考点；第2个考点：要复习几种折旧方法，书上是年数总和法，去年考题是双倍余额递减法。（掌握双倍余额递减法和年数总和法）第3个考点：税法政策与会计政策不同时，特别注意旧设备变卖收入。f赡艹鱿直湎志凰鹗У炙埃湎志皇杖肽伤啊５?个考点：终结现金流量时，残值与税法计算不同时，也会有净损失抵税，净收入纳税。初始现金流量：旧设备变现价值的－10000（机会成本，现金流出）（账面净值＝60000－900×3＝33000）清理损失＝33000－10000＝23000
抵税23000×40%＝920，继续使用旧设备，抵税不能得到是机会成本的概念，作为现金流出＝－920
营业现金流量：每年的操作成本＝8600×（1－40%）每年折旧抵税＝900×40%（再提3年）注意折现时是1－3年，第4年就没有折旧抵税了（这也是一个考点）两年末大修＝－2800×（1－40%）×（P/S，10%，2）
终结现金流量：残值变价收入7000，不是应纳税收入（因为是记到固定资产清理中，而不是营业外收入或支出）变卖时（税法6000），纳税＝（7000－6000）×40%＝400
交税＝－400 将上述数字相加求出现值（35973） 更换新设备时同样按这个思路来做： 初始投资现金流量：设备投资额＝－50000
营业现金流量：每年操作成本＝5000×（1－40%）每年折旧抵税（注意是年数总和法，每年折旧不同，按复利现值折现。如果是直线法，可以用年金法）终结：残值变卖＝－5000×40%＝－2000
将上述数字相加求出现值（39107.80）可以直接拿总成本进行比较。
如果两方案年限不同，则要用前面讲的平均年成本法，年金的现值系数，算出每年的年金数额是多少进行比较。 P252
未来可使用年限相同，可通过比较其现金流出的总现值。如果未来的尚可使用年限不同，则需要将总现值转换成平均年成本，然后进行比较。
P241 是不考虑所得税情况的，如果考虑所得税情况下是使用旧设备，还是新设备所得税税率为30%
继续使用旧设备：初始现金流量：变现＝－600（机会成本，流出）账面净值＝（2200－200－200×4）＝1440
抵税＝（600－1440）×30%＝－240（机会成本流出）
营业现金流量：运行成本＝700×（1－30%）＝490（P/A，15%，6）折旧抵税＝200×30%＝60（P/A，15%，6）
终结现金流量：残值收入＝200（计入固定资产清理）（P/S，15%，6）这样旧设备总成本求出，但旧设备6年，新设备使用10年，因此要求平均年成本
600＋240＋700×（1－30%）（P/A，15%，6）－200×30%（P/A，15%，6）－200（P/S，15%，6）（P/A，15%，6）
新设备：初始现金流量：－2400
营业现金流量：营运现金＝400×（1－30%）＝280（P/A，15%，10）折旧抵税210×30%＝63（P/A，15%，10）终结现金流量：残值收入＝300（P/S，15%，10）
平均年成本
2400＋400×（1－30%）（P/A，15%，10）－210×30%（P/A，15%，10）－300（P/S，15%，10）（P/A，15%，10）
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