2002年10月中国黄金市场改革取得实质性进展，上海黄金交易所的成立结束了长达半个世纪之久的统购统配、统一管理的黄金管理体制，充分发挥了市场对黄金资源配置的基础性作用，实现了黄金生产、流通、消费市场化。

　　四年来，上海黄金交易所取得了令人可喜的成绩，市场运行平稳，现货交易量位居世界前列，市场价格更为合理，黄金有效需求进一步扩大，黄金投资业务也开始起步，作为金融市场体系中的一员，黄金市场正不断迈向长期、健康、稳定发展的轨道。

　　下面我从三个方面介绍上海黄金交易所市场运行、业务拓展和发展定位的一些情况：

    一、关于交易所开业以来市场运行的基本情况

　　2002年10月30日开业到今年10月份，黄金交易量以平均每年200多吨的增幅递增，黄金累计成交总量为3075年吨，总成交金额3833亿元。

　　今年1―10月份共成交黄金989.76吨，同比增长37.52%，成交金额1535.95亿元，同比增找84.85%，日均成交量4948.8公斤，同比增长36.14%。

　　市场运行主要呈现出以下特点：（一）市场运行态势良好，交易日渐活跃，交易量稳步增加，交易规模持续扩大；（二）价格发现功能日趋完善，定价机制逐步形成，交易所的黄金、铂金成交价格已经成为我国贵金属市场的重要指导价格；（三）挂牌交易品种逐步增加，市场投资功能开始启动；（四）参与交易的会员和客户数量不断增加，会员参与市场的能力不断提高，交易主体多元结构已基本形成；（五）交易系统、资金清算、实物交割各业务环节的运行安全顺畅。

    二、关于交易所在业务上的发展和探索

　　2004年周小川行长在上海举行的伦敦金银市场协会全球贵金属年会上提出“中国黄金市场应当逐步实现三个转变”，不仅为我国黄金市场确立了战略目标，也为交易所今后的发展定位指明了方向。

　　为此，交易所在大力研究开发基础上，不断推出新的交易品种，尝试新的业务模式，充分发挥市场功能，满足市场需求。交易所在黄金现货交易基础上推出的主要业务有：

　　一是设计并推出黄金现货延期交收业务，至今年10月底，黄金现货延期交收业务累计交易量636.43吨，交易金额928.13亿元，占同期黄金交易总量的28.89%。

　　二是落实个人黄金投资业务，经中国人民银行批准，2005年7月工商银行开办个人黄金投资业务（1000克）试点后，价格形成机制公开透明、买卖操作快捷方便、行情发布及时准确、交易成本较为低廉、兼具“实物黄金”和“纸黄金”双重功能特点的新品种，受到市场的关注和认同。至今年10月底，累计交易量为7425公斤，累计交易金额11.01亿元，累计开户数2788户。

　　最近，中国人民银行已批准将个人黄金投资业务入市门槛从1000克降为100克，并同意在全国推广，进一步拓宽了个人投资渠道。

　　三是开通了黄金夜市交易，为企业和投资者提供了在交易时间上与国际市场同步的交易渠道。2005年11月8日夜市交易成功试运行，这是国内交易所首次开设的夜市交易，为众多企业和投资者增加了与国际市场同步联动的投资机会，提供了及时防范价格波动风险的渠道。

　　四是积极开发安全、高效并能满足多种业务需求的交易系统，为黄金市场稳定发展奠定坚实的基础，目前已经开发了一个能够支持现货、延期、远期和期货等多种交易功能的全新交易系统。2004年8月16日，新系统成功上线并顺利完成试运行，撮合速度峰值每秒高达1000笔，最大可容纳300万客户同时在线交易。同时，为了防范挪用客户保证金的风险，交易所研究开发了客户保证金安全运行系统。并在部分会员中进行了近一年的试点，证明其运行安全高效，现已逐步推广。

　　今年以来，交易所坚持科学发展的思路，积极开拓创新，针对市场需求，做了以下几面工作：

　　一是白银品种挂牌上线。根据2004年总行和商务部联合下发的文件精神，妥善完成了白银经营业务移交后，10月30日现货A?99.9和A?（T+D）两个交易品种上线试运行，会员反映，白银产品的推出丰富了我国贵金属投资的品种，为满足企业实物的投资需要提供了交易平台。至此，国务院批准的黄金、白银、铂金三个贵金属交易品种全部上市交易。

　　二是加快国际化步伐。逐步引进国际黄金报价银行参与国内市场交易是改变现有黄金市场结构和国内市场向国际市场转变的重要举措。通过引入国际黄金报价银行，可以依托其黄金业务的丰富经验，发挥做市商的作用，改变目前较为单一的会员结构，扩大国内市场与国际市场的沟通渠道，增加市场的流动性，缩小国内外市场间的差价，提升我国黄金市场在国际上的影响力。交易所通过反复研究，拟订引进银行会员操作方案，在交易、清算、交割调运、实物进出口、资金管理、风险控制等方面提出可操作性建议并进一步细化方案，争取早日向国际化进程迈出重要一步。

　　三是加大产品创新力度。在认真研究国际黄金市场最新产品和深入调研我国黄金市场实际需求的基础上，设计出了“黄金融资券”创新产品方案，将黄金作为债券的一种兑付方式，是黄金生产企业低成本直接融资和套期保值的有利工具，也为投资者提供了新型黄金投资品种。创新产品的设计和推出将有利于活跃黄金市场交易，促进黄金场健康发展。

三、关于交易所未来的发展模式和定位

　　国际黄金市场发展的情况表明，开发衍生产品是交易所赖以生存发展的基本条件，全球的黄金衍生品交易所主要是纽约商品交易所、东京工业品交易所和芝加哥期货交易所。纽约商品交易所2005年黄金交易量达5.8万吨；东京工业品交易所2005年黄金交易量为1.8万吨。

　　我们认为：开展黄金衍生品交易，是今后黄金市场发展的必然趋势，与黄金现货交易相比，黄金衍生品在交易的可控性、流动性方面更具有发展的优势。从市场需求来看，推出衍生品交易是众多生产、加工、消费和投资企业长期存在的愿望。市场需要交易所建立一个集交易和保值为一体的多功能交易平台和相对应的交易产品，真正满足市场和企业的需求。交易所通过现货延期交收业务近两年的运行实践，在交易、仓储、交割、清算、风险控制等方面积累了丰富的经验。此外，交易所系统中已开发了更多衍生品交易的接口，在技术上为开展衍生品的交易奠定了一定基础。

　　当然在开发和推出新的衍生品交易的同时也会随之带来更大的市场风险，但不能因为有风险就止步不前，而要不断强化监督机制，在新品种不断推出过程中，强化和完善配套的风险的能力，确保市场的安全稳定运行。

　　黄金市场改革与发展的任务还十分艰巨，需要我们坚定目标和信心，树立和坚持科学发展观，正确处理发展和风险的关系，增强责任感、紧迫感，抓住机遇，深化改革，与时俱进，发奋努力，全面开创新黄金市场发展的新局面。

　　让我们共同努力，共谋黄金流通和投资市场的繁荣。