(2011年)D公司为一家上市公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4．8％，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009和2010年的有关财务指标，如表1所示：

表1：　　　　　　　　　　　　　　相关财务指标

项目	2009年	2010年
销售净利率	12％	8％
总资产周转率(次数)	0.6	0.3
权益乘数	1.8	2

要求：(1)计算D公司2009年净资产收益率。

(2)计算D公司2010年与2009年净资产收益率的差异。

(3)利用因素分析法依次测算销售利率、总资产周转率和权益乘数的变动对D公司2010年净资产收益率下降的影响。

【答案】

(1)2009年净资产收益率＝12％×0．6×1．8＝12．96％

(2)2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差额＝4．8％－12．96％＝－8．16％

(3)销售净利率变动的影响＝(8％－12％)×0．6×1．8＝－4．32％

总资产周转率变动的影响＝8％×(0．3－0．6)×1．8＝－4．32％

权益乘数变动的影响＝8％×0．3×(2－18)＝0．48％