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2012年理财规划师考试投资规划高频考点3

 投资规划(案例选择题1)
一、案例选择题(每小题只有一个最恰当的答案) 
（1-6题共用题干） 
赵先生买入了一张（100份）华夏公司5月份执行价格为100美元的看涨期权合约，期权价格为5美元，并且卖出了一张华夏公司5月份执行价格为105美元的看涨期权合约，期权价格为2美元。 
1．买入看涨期权的风险和收益关系是(   )。 
A．损失有限，收益无限
B．损失有限，收益有限
C．损失无限，收益无限
D．损失无限，收益有限 
2．卖出看涨期权的风险和收益关系是(   )。 
 
3．赵先生的策略能获得的最大潜在利润是(   )美元。



4．如果到期时，华夏公司的股票价格为每股103美元，则赵先生的利润为(   )美元。



5．赵先生的策略最大损失为(   )美元。



6．赵先生达到盈亏平衡时的最低股票价格是(   )美元。




正确答案:1．A；2．D；3．C；4．A；5．B；6．C　解题思路：3.最大潜在利润=（X-X+2-5）×100=(105-100+2-5)×100=200(美元)。
4.看涨期权的多头损失=103-100-5=-2（美元）；看涨期权空头获利=2美元。赵先生的利润=（-2+2）×100=0（美元）。
5.最大的损失=（-5+2）×100=-300（美元）。
6.达到盈亏平衡时，赵先生的收益为0。所以盈亏平衡时，股票价格=100+5-2=103（美元）。

 


正确答案:7．C；8．C；9．D；10．D　解题思路：2.根据"不需要投资者增加任何投资"的条件，可知-0.07+①-0.08=0，进而求得股票Y的权重①的值为0.15。
3.根据套利组合的"套利证券组合的因子1的敏感程度为零"的条件，可知5.0×（-0.07）+②×0.15+3.5×（-0.08）=0，进而求得股票y的因素灵敏度②的值为4.2。
4.套利操作如下：①出售股票X:-0.07×23%×300=-4.83（万元）；②出售股票Z:-0.08×12%×300=-2.88（万元）；③购买股票Y：0.15×20%×300=9（万元）；④投资的净收益：-4.83-2.88+9=1.29（万元）。
 
（7-10题共用题干）
王女士打算投资由3种股票组成的套利证券组合，三种股票的相关信息如表2-8所示。
7．套利定价模型(APT)，是(   )于20世纪70年代建立的，是描述(   )但又有别于CAPM的均衡模型。(   )



8．根据套利组合"不需要投资者增加任何投资"的条件，①的值为(   )。



9．根据套利组合的"套利证券组合的因子1的敏感程度为零"的条件，②的值为(   )。



10．假定王女士持有的这三种股票组成的套利证券组合的市值为300万元，则此项投资的收益为(   )万元。