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2016年注册会计师《财务成本管理》第九章考点(6)

 【考频分析】:

  考频:★★★★★

  (一)项目寿命相同时

  (二)项目寿命不相同时

  【高频考点】:互斥项目的排序问题

  (一)项目寿命相同,但是投资规模不同,利用净现值和内含报酬率进行选优时结论有矛盾时:

  【提示】此时应当以净现值法结论优先。

  (二)项目寿命不相同时

  1.共同年限法(重置价值链法)

计算原理

决策原则

假设投资项目可以在终止时进行重置,通过重置使两个项目达到相同的年限,然后比较其净现值。

【提示】通常选最小公倍寿命为共同年限。

选择调整后净现值最大的方案为优。

  2.等额年金法

计算步骤

决策原则

(1)计算两项目的净现值;

(2)计算净现值的等额年金额=该方案净现值/(P/A,i,n)

(3)永续净现值=等额年金额/资本成本i

【提示】等额年金法的最后一步即永续净现值的计算,并非总是必要的。在资本成本相同时,等额年金大的项目永续净现值肯定大,根据等额年金大小就可以直接判断项目的优劣。

选择永续净现值最大的方案为优。