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为帮助各位计划2006年及以后参与此项考试的会员更高效的准备考试，我联系了部分参与此次考试的会员，对今年考试要点进行总结，并提出应试建议，以��各位。
一、2005年考题总特点
与前几年考题（特别是2000、2001、2002年考题）相比，各位会员归纳了三个特点：一是考试题目越来越灵活，越来越注重实际应用，光靠死记硬背绝对不行，一定要切实理解，死记硬背的题目不超过5个；二是考题中计算题比例较大，约占总数的50%左右，题目难度中等，约相当于赫尔《期货、期权与衍生产品》书中例子的难度，除计算题以外的其他题目迷惑性强，不易辨别；三是题量大，几年共有140题，比2001年的119题和2002年的129题都多，因此时间比较紧，特别是上午主要考信用风险，计算题多，有少数会员反映题目没有做完。
二、主要考试内容
总的来说，各部分考试比例与GARP公布的AIM差不多，定量（10%）、市场风险（25%）、信用风险（35）、操作风险（25%）、投资管理（10%）。
1）定量分析部分
主要考了贝叶斯公式、参数统计、回归分析、对数正态分布的均值计算、结合信用风险分析违约概率、给出参数计算某一正态分布的概率等。
2）市场风险部分
主要考了VAR的计算、压力测试的应用、对实际工作中某个投资决策合理性的判断。资本市场部分，主要考试了期权（特别是看涨看跌期权平价理论考了4题、Greek字母的含义考了3题）、货币远期定价、利用二叉树给欧式看涨期权定价、利用GARch模型预测波动率、套利机会的发现等。
3）信用风险部分
值得注意的是，今年信用风险部分考试中份量最重的是信用估量模型（约占25题），必须清楚了解CreditMetrics、KMV等模型的应用范围、输入参数、违约距离计算、违约率估算、波动率估算等。特别是KMV模型考得非常细，光KMV就占了近20题。此外，该部分对信用违约互换、总收益互换、累积违约率的计算也给予了相当程度的重视。
4）操作风险部分
操作风险部分份量最重的是巴塞尔新资本协议（近10题），其它的是top-down和bottom-up方法分析、重大风险事件分析等。
5）投资管理部分
作为今年新增考试范围，投资风险管理部分主要集中在对冲基金部分，应对对冲基金定义、特征有非常清楚的了解。此外，必须了解RAROC的计算、某对冲基金总杠杆比率和净杠杆比率的计算等。
三）应试策略建议
我们认为，总的来看，FRM考试难度有日益加深的趋势，建议有志于风险管理的各位同仁早作打算。
在阅读材料的选择上，建议如下：
1、按照GARP的考试要求，认真阅读赫尔《期货、期权与衍生产品》、philippe Jorion的《Value at risk》和《Financial risk manager handbook》、塔克曼的《固定收益证券》、michel Couhy、dan galai和robert mark的《risk management》，这几本书涵盖了约85%的考试内容；
2、一定要阅读巴塞尔新资本协议（中文版我在本论坛贴出过），它是国际活跃性商业银行必须遵守的协议，其中对市场风险、信用风险和操作风险的定义、评估模型有详细的介绍，是国际上最佳风险管理实践的总结，不管对考试还是实际工作都有指导作用。这方面我曾在上交所主持过一个课题，各位如有兴趣，可与我探讨（课题论文共171页，由于与上交所签定了相关协议，目前尚无法公布，见谅）。
3、信用风险管理是目前风险管理研究前沿之一，巴塞尔新资本协议对内部模型法的认可必将大大推动信用风险管理模型的发展，从这个角度来看，今年信用风险管理模型占较大比例也在情理之中。这方面的教材，我们推荐使用《信用风险度量―风险估值的新方法与其它范式》（已有中文版），这本书是安东尼.桑得斯编写，该作者在风险管理领域声望甚高，GARP指定阅读教材《现代金融机构管理》也是出自他之手。
在准备过程中，不要死记硬背，要弄懂模型的真实含义、应用范围等。对定量分析、市场风险、信用风险部分，要多作题，这样熟能生巧，真到考试的时候易上手，可节约大量考试时间，要知道考试中真正耗时间的就是计算题。不过真题最好留到考前半个月作，可以发现自己的不足。