一、单项选择题 

1．以下说法不正确的是(   )。 

A．通过期货交易形成的价格具有周期性

B．系统风险对投资者来说是不可避免的

C．套期保值的目的是为了规避价格风险

D．因为参与者众多、透明度高，期货市场具有发现价格的功能 

 

 

 

正确答案:A　解题思路：通过期货交易形成的价格具有的特点包括预期性、连续性、公开性、权威性。选项A说法错误。套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险；投机者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险收益；系统风险对于投资者来说，是不可避免的。期货交易的功能是规避风险和价格发现。所以选项B、C、D均正确。因此，本题的正确答案为A。 

 

2．6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是(   )。 

A．1250欧元

B．-1250欧元

C．12500欧元

D．-12500欧元 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：由题意，95.45<95.40，表明买进期货合约后下跌，因此交易亏损。亏损(95.40-95.45)×100×25×10=-1250欧元。因此，本题的正确答案为B。 

 

3．6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份大豆期货合约20手，成交价格2220元／吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元／吨，当日结算价格2215元／吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是(   )。 

A．500元，-1000元，11075元

B．1000元，-500元，11075元

C．-500元，-1000元，11100元

D．1000元，500元，22150元 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：由题意得知：(1)买进20手，价格为2220元／吨，平仓10手，价格为2230元／吨，则平仓盈亏为10手×10吨／手×(2230-2220)元／吨-1000元；(2)剩余10手，结算价为2215元／吨，持仓盈亏为10手×10吨／手×(2215-2220)元／吨=-500元；(3)保证金-10手×2215元／吨×10吨／手×5%=11075元。因此，本题的正确答案为B。 

 

4．良楚公司购入500吨小麦，价格为1300元／吨，为避免价格风险，该公司以1330元／吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。两个月后，该公司以1260元／吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为(   )。 

A．-50000元

B．10000元

C．-3000元

D．20000元 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：根据题意：卖出保值，记为+；再看基差情况，买入时为(1300-1330)=-30，两个月后为(1260-1270)=-10，基差变强，记为+，所以保值为盈利。确定数额：500×(30-10)=10000元。因此，本题的正确答案为B。 

 

5．1月5日，大连商品交易所大豆3月份期货合约的结算价是2800元／吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是(   )。 

A．2688元／吨

B．2720元／吨

C．2884元／吨

D．2880元／吨 

 

 

 

正确答案:A　解题思路：根据大豆期货合约，每日价格最大波动为上一交易日结算价格的4%。因此，本题的正确答案为A。 

 

二、多项选择题 

6．下面对风险准备金制度描述正确的是(   )。 

A．交易所从会员保证金中按比例提取

B．风险准备金是由交易所设立的

C．风险准备金是用来提供财务担保和弥补因交易所不可预见的风险带来的亏损的资金

D．风险准备金的动用必须经过中国证监会批准 

 

 

 

正确答案:BC　解题思路：风险准备金用来提供财务担保和弥补因交易所不可预见的风险带来的亏损，其来源包括：(1)交易所按向会员收取交易手续费收入（含向会员优惠减收部分）20%的比例，从管理费用中提取；(2)符合国家财政政策规定的其他收入。风险准备金的动用必须经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。因此，本题的正确答案为BC。 

 

7．与商品期货相比，金融期货的特点是(   )。 

A．交割便利

B．全部采用现金交割方式交割

C．期现套利更容易进行

D．容易发生逼仓行情 

 

 

 

正确答案:AC　解题思路：金融期货表现出的特点有：(1)金融期货的交割具有极大的便利性；(2)金融期货的交割价格盲区大大缩小；(3)金融期货中期现套利交易更容易进行；(4)金融期货中逼仓行情难以发生。由于在金融期货交易中，像股价指数期货以及欧洲美元定期存款等品种的交割一般采取现金结算，而外汇期货和各种债券期货却要发生实物交收，所以选项B不正确。因此，本题的正确答案为AC。 

 

8．下列债务凭证中属于银行信用的是(   )。 

A．企业债券

B．银行债券

C．银行票据

D．银行存单 

 

 

 

正确答案:BCD　解题思路：选项A企业债券属于企业信用，而其他三项都属于银行信用。因此，本题的正确答案为BCD。 

 

9．以下关于趋势线的说法正确的是(   )。 

A．趋势线被触及的次数越多，越有效

B．趋势线维持的时间越长，越有效

C．趋势线起到支撑和阻力的作用

D．趋势线被突破后，一般不再具有预测价值 

 

 

 

正确答案:ABC　解题思路：趋势线主要有两个作用：一是对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线），实际上就是起支撑或阻力作用。二是趋势线被突破后，就说明价格下一步的走势将要反转。因此，本题的正确答案为ABC。 

 

10．某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。若要获利100个点，则标的物价格应为(   )。 

A．9400点

B．9500点

C．11100点

D．11200点 

 

 

 

正确答案:AC　解题思路：由题意可得出标的物价格应满足赚600点。选项A，9400点时，看跌期权赚(10000-9400)=600点，看涨期权价值为零；选项C，11100点时，看涨期权赚(11100-10500)-600点，看跌期权价值为零。因此，本题的正确答案为AC。 

 

三、判断是非题 

11．利用期货市场进行套期保值，能使生产经营者消除现货市场价格风险，达到锁定生产成本，实现预期利润的目的。(   ) 

A．对

B．错 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：风险是不能消除的，正确利用期货市场的套期保值交易，则可以很大程度地减少这些因价格变动所引起的不利后果。因此，本题的正确答案为B。 

 

12．芝加哥商品交易所、芝加哥期货交易所、伦敦皇家交易所和伦敦金属交易所都属于现代期货发展中较早成立的期货交易所。(   ) 

A．对

B．错 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所和伦敦金属交易所都属于现代期货发展中较早成立的期货交易所。伦敦皇家交易所成立于1571年，最初以现货交易为主，不是现代期货发展中较早成立的期货交易所。因此，本题说法不正确。 

 

13．道琼斯综合平均指数由80种股票组成。(   ) 

A．对

B．错 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：目前的道琼斯指数实际上是一个指数大家庭，该家族拥有300多个形形色色的指数，小到仅反映一个证券交易所中某个行业的情况，大到反映全球证券交易情况的世界指数。然而，其中最负盛名的还是"平均"系列指数。该系列包括：(1)以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业平均指数(DJIA)；(2)以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业平均指数(DJ-TA)；(3)以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业平均指数(DJUA)；(4)以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯综合平均指数(DJCA)。因此，本题说法不正确。 

 

14．我国《期货交易管理暂行条例》明确规定，期货交易所的理事长和副理事长由中国证监会任免。(   ) 

A．对

B．错 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责。按照国际惯例，理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生，设理事长一人、副理事长若干，由理事会选举和任免。因此，本题说法不正确。 

 

15．如果期货价格上升，则基差一定下降。(   ) 

A．对

B．错 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：根据正向市场和反向市场的不同情况下，期货价格上升，则基差不一定下降。因此，本题说法不正确。 

 

四、综合题 

16．某投资者2月份以300点的权利金买进一张执行价格为10500点的5月恒指看涨期权，同时又以200点的权利金买进一张执行价格为10000点的5月恒指看跌期权，则当恒指跌破(   )或者上涨超过(   )时就盈利了。 

A．10200点；10300点

B．10300点；10500点

C．9500点；11000点

D．9500点；10500点 

 

 

 

正确答案:C　解题思路：该投资者进行的是买入跨式套利。总权利金为300+200=500点，其高损益平衡点为10500+500=11000点，低损益平衡点为10000-500=9500点，当恒指跌破9500点或上涨超过11000点时，该投资者会盈利。因此，本题的正确答案为C。 

 

17．6月5日，大豆现货价格为2020元／吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9月份才能收获出售。由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益，为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月5日该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元／吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买入10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010元／吨。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为(   )能使该农场实现有净盈利的套期保值。 

A．>-20元／吨

B．<-20元／吨

C．<20元／吨

D．>20元／吨 

 

 

 

正确答案:A　解题思路：由题意得知，当基差走强的时候，套期保值者可以得到完全保护，并且存在净盈利。此时基差为2020-2040=-20元／吨，因此，当大于-20元／吨时，能使农场实现净盈利的套期保值。因此，本题的正确答案为A。 

 

18．假设某投资者3月1日在CBOT市场开仓卖出30年期国债期货合约1手，价格99-02。当日30年期国债期货合约结算价为98-16，则该投资者当日盈亏状况（不考虑手续费、税金等费用）为(   )。 

A．8600美元

B．562.5美元

C．-562.5美元

D．-8600美元 

 

 

 

正确答案:B　解题思路：根据题意：30年期国债期货合约1手面值100000美元，每点1000美元，变动单位为1／32点，即1000÷32-31.25美元。则投资者当盈亏为(99×1000+31.25×2)-(98×1000+31.25×16)=562.5美元。因此，本题的正确答案为B。 

 

19．某组股票现值100万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为(   )。 

A．19900元和1019900元

B．20000元和1020000元

C．25000元和1025000元

D．30000元和1030000元 

 

 

 

正确答案:A　解题思路：根据题意，资金占用成本为：1000000×12%×3/12=30000元；红利本利和为：10000+10000×12%×1／12=10100元；净持有成本为：30000-10100=19900元。合理价格（期值）=现在的价格（现值）+净持有成本=1000000+19900=1019900元。因此，本题的正确答案为A。 

 

20．假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数为1450点，则当日的期货理论价格为(   )。 

A．1537点

B．1486.47点

C．1468.13点

D．1457.03点 

 

 

 

正确答案:C　解题思路：期货理论价格=现货价格+期间资金成本-期间收益=1450+1450×6%／4-1450×1%／4≈1468.13点。因此，本题的正确答案为C。