三、资金筹集的管理

　　1、实际利率的计算

　　实际利率 = 名义借款金额*名义利率/名义借款金额*(1-补偿性余额)

　　=名义利率/1-补偿性余额

　　例1、某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为()。

　　A. 10% B. 12.5%　C. 20% D. 15%

　　【答案】B

　　【解析】实际利率=10%/(1-20%)=12.5%。

　　【例题2】某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费()元。

　　A. 10000 B. 6000　C. 4000 D. 8000

　　【答案】C

　　【解析】借款企业向银行支付承诺费=(200-120)×0.5%=4000(元)。

　　2、债券发行价格的计算

　　债券发行价格=Σ(年利率/(1+市场利率)I )+ 面值/(1 + 市场利率)n

　　例：某股份有限公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券一批。

　　要求：测算该债券在下列市场条件下的发行价格，(1)市场利率为10% (2)市场利率为12% (3)市场利率为14%

　　3、资本成本的计算

　　利息(1―所得税率)

　　①长期债权资本成本=

　　借款总额(1―筹资费率)

　　②债券成本的计算公式为：

　　债券资本成本=19%-10% 16%-10%×100%

　　分子当中的面值和分母当中的发行额在平价发行时是可以抵销的，但是在溢价或是折价时则不可以。

　　优先股每年股利

　　③优先股资本成本=

　　优先股发行价格(1 �C筹资费率)

　　④普通股成本的计算方法有三种：股利折现模型，资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。

　　⑤留存收益成本：实际上是一种机会成本。不考虑筹措费用，留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致.