期货从业资格考试之空头离场致尾盘反弹

7日，股指期货主力合约IF1112在连续5日收阴之后终于小幅上涨，成交量略有放大，但持仓量却有所减少，盘中震荡加剧。业内人士分析，昨日期指上涨过程中，多方稍占优势，但过早离场，并且价差升水幅度也不大，说明多方并非坚决看好后市。虽然IF1112合约尾盘出现一波明显拉升，但更多的是空头减持推动的反弹，而非多头主动所为，所以多方目前的动作不足以形成大盘转势的判断。

多头暂占上风

截至7日收盘，期指主力合约IF1112报收2537.2点，较6日结算价上涨12点，涨幅为0.48%，持仓减少1033手至37791 手；IF1201合约报收2543.2点，上涨12点，涨幅为0.47%；IF1203合约报收2559点，上涨9.6点，涨幅为 0.38%；IF1206合约报收2578.2点，上涨12.8点，涨幅为0.50%。

从中金所盘后公布的IF1112主力持仓来看，多头主力小幅加仓，而空头减仓比较明显。多头前20位席位增仓16手至25890手，空头前20位席位减仓948手至31456手。

“空头减仓力度大于多头，说明空头博弈意愿有所下降”，东证期货金融工程师杨卫东认为。在他看来，尽管昨日走势整体上多头稍占上风，但是近期盘面体现出的更多是期指的弱势，并且在当前宏观环境下，期指难有较大行情。

近期弱势难改

尽管多方在昨日表现稍微占据优势，但是东方证券高子剑认为，在期指下行过程中，多方并没有较好的承接意愿，价差升水幅度并不高。

昨日13点50分左右，随着IF1112盘中小幅反弹，持仓开始明显下降。但持仓此时下降，如果是日内交易者的撤离未免显得过早。“这是多方过早离场”，高子剑分析，昨日多方一遇到反弹就撤，说明多方底气不足，所以期指近期要想展开明显的反弹可能性不大。

在他看来，多方目前并没有明显看好后市，即使收盘前25分钟左右，IF1112迎来一波明显的拉升，也仅说明多方对于8日走势的看好，不应该对期指过于乐观。中证期货研究所副总经理刘宾则认为，从尾盘表现看，略微呈现空头减持推动的反弹，而非多头推动的反弹，这对短期企稳形成基础，但对反弹动能却不乐观。

高子剑分析，如果多方有坚定的看多意愿，应该有所表示。比如，在期指下跌时，多方表现出拉升的意愿，即价差升水增加，并且在反弹时升水继续增加，而并非逢反弹就撤离。或者是期指回落至多方某一心里底部价位时，多方每次都坚决拉出一波升水，“现在沪深300指数考验2510点的底部，从价差来看，我没有看到多方有明显表现”。