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　　三、综合分析题（本题包括三个案例答题，每个案例答题l0分，共30分。每个案例答题包括5道小题，每道小题2分。每道小题各有四项备选答案，其中有一项或多项是符合题意的正确答案，全部选对得满分。多选、错选、不选均不得分。有多项正确答案的小题，在无多选和错选的情况下，选对一项得0.5分。）
　　案例一
　　（一）资料
　　1．甲公司购买一台新设备用于生产新产品A，设备价值为45万元，使用寿命为5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧（与税法规定一致）。用该设备预计每年能为公司带来销售收入38万元，付现成本15万元。最后一年全部收回第一年垫付的流动资金8万元。假设甲公司适用企业所得税税率为25%。
　　2．乙公司拟投资购买一价值为600万元的大型生产设备（无其他相关税费）。购入后立即投入使用，每年净现金流量120万元；该设备可使用5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值。
　　3．丙企业拟新增一投资项目，年初一次性投资500万元，可使用年限为3年，当前市场利率为9％，每年年末能得到200万元的收益。
　　4．丁公司拟投资8 000万元，经测算，该项投资的经营期为4年，每年年末的现金净流量均为3 000万元。(已知PVA17%,4=-2．7432，  PVA 20％，4=2．5887)
　　（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
　　51．甲公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为：
　　A．13．4  B．16．4  C．26  D．26．4
　　【答案】C
　　【解析】最后一年的折旧=45×1/15=3万元，最后一年的所得税=（38-15-3）×25%=5万元，最后一年的净现金流量=（38-15-5）+8=26。
　　52．乙公司投资项目的静态投资回收期：
　　A．2．50  B．2．8  C．4．50  D．5．00
　　【答案】B
　　【解析】投资回收期=投资总额/年现金净流量=600/[120×（1-25%）+600/5]=2.8年。
　　53．丙企业新增一投资项目的净现值：
　　A．一100．00    B．-6．26    C．6．26 D．100．00
　　【答案】C
　　【解析】该项目的净现值=200／(1+9％) +200／(1+9％) (1+9％)+200／(1+9％) (1+9％) (1+9％)一500=6．26(万元)
　　54．丁公司投资项目的内含报酬率：
　　A．17．47    B．18．49    C．19．53 D．19．88
　　【答案】B
　　【解析】内含报酬率对应的4年期现值系数=8 000／3 000=2．6667;
　　(20％一内含报酬率)／(20％一17％)=(2．5887—2．6667)／(2．5887+2．7432) ；
　　内含报酬率=18．49％
　　55．下列关于企业财务指标作用的表述中正确的是：
　　A．现金比率越高，说明企业短期偿债能力越强，获利能力较高
　　B．产权比率越高，说明企业获得财务杠杆利益越多，偿还长期债务的能力较强
　　C．净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强，每股收益较高
　　D．存货周转天数越多，说明企业存货周转速度越慢，存货管理水平较低
　　【答案】D
　　【解析】选项A，现金比率越高，表明企业持有大量不能产生收益的现金，可能会使企业获利能力降低，所以不正确；选项B，一般来说，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，所以不正确；选项c，净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强，但是所有者权益不仅仅包括股本，还包括资本公积等，所以并不意味着每股收益较高。