1．典型的融资租赁是()。

　　A．长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

　　B．长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁

　　C．长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁

　　D．短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

 

　　正确答案:B解题思路：典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。

 

　　2．可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，因此()。

　　A．加权平均资本成本将下降

　　B．加权平均资本成本将提高

　　C．加权平均资本成本不变

　　D．加权平均资本成本将变为0

 

　　正确答案:B解题思路：可转换债券转换成普通股后，原可转换债券的投资者将不再是企业的债权人，而转变为企业的股东，所以公司不需要再向其支付债券利息，但是由于权益资金的个别资本成奉高于负债，所以加权平均资本成本应当会上升。

 

　　3．可转换债券设置合理的赎回条款，所不具有的作用为()。

　　A．限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报

　　B．可以促使债券持有人转换股份

　　C．可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者

　　D．可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失

 

　　正确答案:C解题思路：选项C是设置回售条款的优点。

 

　　4．发行可转换债券与发行一般债券相比其综合筹资成本()。

　　A．较低

　　B．较高

　　C．一样

　　D．可能高也可能低

 

　　正确答案:B解题思路：可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。

 

　　5．下列有关租赁的表述中，正确的是()。

　　A．由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁

　　B．合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁

　　C．按照我国税法规定，租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75％或以上)的租赁，被视为融资租赁

　　D．按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值的90％，则该租赁按融资租赁处理

 

　　正确答案:C解题思路：由承租人负责租赁资产维护的租赁为净租赁，所以选项A错误；合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁为可以撤销租赁，所以选项B的错误在于把"承租人"写成"出租人"了；选项D的错误在于把"大于或等于租赁开始日租赁资产原账面价值的90％"写成"小于租赁开始日租赁资产公允价值的90％"。

 

　　6．可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为()。

　　A．收益较高的新发行债券

　　B．普通股

　　C．优先股

　　D．其他有价证券

 

　　正确答案:B解题思路：可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转换为普通股的债券。

 

　　7．在下列哪种情况下有可能使优先股的资本成本低于债券资本成本()。

　　A．发行人的所得税税率较低，投资人所得税税率较高

　　B．发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较低

　　C．发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较高

　　D．发行人的所得税税率较高，投资人所得税税率较低

 

　　正确答案:A解题思路：发行人的所得税率较低，优先股成本增加较少，投资人所得税率较高，可以得到较多的税收减免。在这种情况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本。

 

　　8．某公司准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为8％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为5％，同时附送20张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股，若投资人购买此债券，认股权证的价值为()元。

　　A．22

　　B．18

　　C．15

　　D．10

 

　　正确答案:D解题思路：每张债券价值=50×(P/A，8％，10)+1000×(P/F，80%，10)=50×6．7101+1000×0．4632=798．71(元)投资人支付了1000元，超出债券价值的部分，就应当是认股权证的价值：20张认股权价值=11300-798．71=201．29(元)每张认股权价值=201．29÷20=10．06(元)

 

　　9．长期租赁的主要优势在于()。

　　A．能够使租赁双方得到抵税上的好处

　　B．能够降低承租方的交易成本

　　C．能够使承租人降低税负，将较高的税负转给出租人

　　D．能够降低承租人的财务风险

 

　　正确答案:A解题思路：节税是长期租赁存在的主要原因。如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在。交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。

 

　　10．在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款()。

　　A．是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者

　　B．减少负债筹资额

　　C．为了促使债券持有人转换股份，并锁定发行公司的利率损失

　　D．增加股权筹资额

 

　　正确答案:C解题思路：本题是考察赎回条款的影响，赎回条款对投资者不利，而对发行者有利。设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失。

 

　　二、多项选择题（每题1分，每题均有多个正确答案，每题所有答案选择正确的得1分；不答、错答、漏答均不得分）

 

　　1．可转换债券中设置赎回条款，主要有()。

　　A．为了促使债券持有人转换股份

　　B．为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险

　　C．锁定发行公司的利率损失

　　D．限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报

 

　　正确答案:ACD解题思路：设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。

 

　　2．下列有关租赁期现金流量的折现率采用方法不正确的表述有()。

　　A．有担保债券的税后成本

　　B．加权平均资本成本

　　C．股权资本成本

　　D．无风险利率

 

　　正确答案:BCD解题思路：租赁评价不使用公司的加权平均资本成本做折现率。租赁资产就是租赁融资的担保物。因此，租赁评价中使用的折现率应采用类似债务的利率。租赁业务的现金流量类似于债务的现金流量，而不同于营运现金流量，前者的风险比较小。

 

　　3．进行租赁融资决策时，资产期末余值的折现率根据()确定。

　　A．有担保债券的税前成本

　　B．有担保债券的税后成本

　　C．全权益筹资时的资金机会成本

　　D．项目的必要报酬率

 

　　正确答案:CD解题思路：通常，持有长期资产的风险(经营风险)大于借款的风险(财务风险)，因此期末资产的折现率要比借款利率高一些。通常，资产期末余值的折现率根据项目的必要报酬率确定，即根据全部使用权益筹资时的资金机会成本确定。