第三节 证券投资分析简史及主要流派

包括证券投资分析发展史、主要分析流派两部分内容
证券投资分析发展史简述
　　 1998年，颁布实施《证券、期货投资咨询管理暂行办法》
　　 2000年7月5日，我国的证券投资分析师自律组织－－中国证券业协会证券分析师专业委员会成立。
　　 2002年12月13日，中国证券业协会证券分析师委员会设立。

主要分析流派及其特点
1、基本分析流派：以宏观经济形势、行业特征及上市公司基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。体现以价值分析理论为基础，以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。两个假设：“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。
2、技术分析流派：以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。该派以价格判断为基础，以正确的投资时机抉择为依据。方法的演进遵循了日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡，是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一。
3、心理分析流派：该学派投资分析的两个方向：（1）个体心理分析――基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲望”三大心理分析理论，旨在解决投资者如何在投资决策过程中产生的心理障碍问题。（2）群体心理分析――基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。
4、学术分析流派：该学派投资分析的哲学基础是“效率市场理论”，投资目标为“按照投资风险水平选择投资对象”。 “长期持有”投资战略以获取平均的长期收益率为投资目标的原则，是学术分析流派与其他流派最重要的区别之一，其他流派大多都以“战胜市场”为投资目标。
各投资分析流派对证券价格波动原因的解释：
基本分析流派：对价格与价值偏离的调整；
技术分析流派：对市场供求均衡状态偏离的调整；
心理分析流派：对市场心理平衡状态偏离的调整；
学术分析流派：对价值与所反映信息内容偏离的调整。