1．下列关于公开增发新股的说法中，正确的有()。

　　A．发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90％

　　B．最近3年及1期财务报表木被注册会计师具出保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告

　　C．最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6％

　　D．增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产

 

　　正确答案:BC解题思路：对于公开增发新股，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价，而且认购方式通常为现金认购，所以A、D错误。

 

　　2．下列发行方式属于公开增发的发行方式为()。

　　A．配股

　　B．公开发行

　　C．非公开发行

　　D．股权再融资

 

　　正确答案:AB解题思路：配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行。

 

　　3．长期借款筹资与普通股筹资相比的特点表现在()。

　　A．筹资风险较高

　　B．借款成本较高

　　C．限制条件较多

　　D．筹资数量有限

 

　　正确答案:ACD解题思路：长期借款利率一般较低，利息又可在所得税前列支，而且筹资费用也较少，所以B应排除。长期借款要到期还本付息，故筹资风险较高。长期借款筹资数量有限，不能像发行股票、债券那样，可以一次筹集到大笔资金。

 

　　4．实施配股时，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形()。

　　A．使得参与配股的股东财富较配股前有所增加

　　B．会减少参与配股股东的财富

　　C．一般称之为"填权"

　　D．一般称之为"贴权"

 

　　正确答案:AC解题思路：如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为"填权"；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为"贴权"。

 

　　5．非公开增发的对象主要是针对()。

　　A．社会公众

　　B．财务投资者

　　C．战略投资者

　　D．上市公司的控股股东或关联方

 

　　正确答案:BCD解题思路：非公开增发主要是针对三种机构投资者：第一类是财务投资者；第二类是战略投资者；第三类是上市公司的控股股东或关联方。

 

　　6．下列有关收益公司债券表述正确的有()。

　　A．收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券

　　B．收益公司债券小会给发行公司带来固定的利息费用

　　C．收益公司债券对发行公司而占筹资风险小

　　D．收益公司债券对发行公司而言筹资风险大

 

　　正确答案:ABC解题思路：收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券。这种债券不会给发行公司带来固定的利息费用，对筹资者而言风险小。

 

　　7．按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的有()。

　　A．限制现金外流

　　B．避免或有负债

　　C．防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力

　　D．防止企业摆脱对其资本支出和负债的约束

 

　　正确答案:CD解题思路：本题考察长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁资产的办法摆脱对其资本支出和负债的终束。

 

　　8．抵押贷款是指要求企业以抵押品作为担保的贷款，作为抵押贷款担保的抵押品可以是()。

　　A．房屋

　　B．股票

　　C．债券

　　D．机器设备

 

　　正确答案:ABCD解题思路：抵押贷款指要求企业以抵押品作为担保的贷款。长期贷款的抵押品常常是房屋、建筑物、机器设备、股票、债券等。

 

　　9．下列非公开增发新股的有关表述中不正确的有()。

　　A．发行价格应不低于董事会决议公告日的前20个交易日公司股票均价的90％

　　B．增发新股的认购方式为现金认购

　　C．最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6％

　　D．增发新股的认购方式可以是现金，也可以是非现金资产。

 

　　正确答案:ABC解题思路：非公开增发新股的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90％，但定价基准日可以是董事会决议公告日，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日，所以A表述不正确；非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票，所以C表述不正确，C为公开增发股票应满足的条件。非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产，所以D正确，B表述不正确。

 

　　三、计算分析题（每题6分，要求列出计算步骤，除非特别指定，每步骤运算得数精确到小数点后两位）

 

　　1．ABC公司是家民营企业，其开发和生产的某种产品市场前景很好。公司目前正处于创业阶段，急需资金支持，准备再增加定向发行债券

　　ABC公司目前已经采取的筹资方案是：定向向若干战略投资者发行价值800万元、利率为10%的抵押公司债券。债券投资人出于保持或增加其索偿权安全性的愿望，经与ABC公司协商后双方共同在债务契约中写入若干保护性条款，其中规定允许公司只有在同时满足下列保护性条款的前提下才能发行其他公司债券：

　　(1)税前利息保障倍数大于4；

　　(2)发行债券所形成的资产的50％用于增加被抵押资产，抵押资产的净折余价值保持在抵押债券价值的2倍以上；

　　(3)产权比率不高于0．5。从公司目前财务报表得知，ABC公司现在税后净收益240万元，预计未来仍然可以保持这一收益水平。目前所有者权益为4000万元，企业总资产4800万元中已被用于抵押的资产折余价值为3000万元。公司所得税税率为25％。

　　要求分析：

　　(1)在抵押债券契约中规定的三种条件下，ABC公司可分别再发行多少利率为10％的债券?

　　(2)说明上述保护性条款中哪项是有约束力的，为什么?

 

　　正确答案:

　　(1)设x为可发行新债的金额公司的税前利润=240/(1-25％)=320(万元)约束条款(1)：(320+800×10％+x×10％)÷(800×10％+x×10％)=4

　　x=266．67(万元)

　　约束条款(2)：(3000+x×50％)÷(800+x)=2

　　x=933．33(万元)

　　约束条款(3)：(800+x)÷4000=0．5

　　x=1200(万元)

　　(2)可见从企业目前的收益水平来看，保护条款1是有约束力的，它将企业拟发行新债的数量限制在266．67万元以内。