1．若某一企业的息税前利润为零时，不正确的说法是()。

　　A．此时企业的销售收入与总成本（不含利息）相等

　　B．此时的经营杠杆系数趋近于无穷小

　　C．此时的销售收入等于变动成本与固定成本之和

　　D．此时的边际贡献等于固定成本

 

　　正确答案:B解题思路：若某一企业的经营处于保本状态（即息税前利润为零）时，此时的经营杠杆系数趋近于无穷大。

 

　　2．已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股的当前市价为10.5元／股，筹资费用为0.5元／股，股利年增长率长期固定不变，预计第一期的股利为0.8元，按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等，则该普通股股利的年增长率为()。

　　A．6%

　　B．2%

　　C．2.8%

　　D．3%

 

　　正确答案:C解题思路：本题考核普通股资本成本的计算。先根据资本资产定价模型计算普通股的资本成本=6%+1.2×（10%-6%）=10.8%，根据股利增长模型则有10.8%=0.8／（10.5-0.5）+g，所以g=2.8%。

 

　　3．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。

　　A．现金

　　B．应付账款

　　C．存货

　　D．公司债券

 

　　正确答案:D解题思路：长期负债一般为非敏感项目。

 

　　4．下列关于可转换债券的说法中，不正确的是()。

　　A．标的股票为发行公司本身的股票

　　B．票面利率一般低于普通债券的票面利率

　　C．存在不转换的财务压力

　　D．筹资效率高

 

　　正确答案:A解题思路：可转换债券的标的股票一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票，所以选项A的说法不正确；可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，选项B的说法正确；选项C、D是可转换债券的筹资特点，说法也是正确的。

 

　　5．如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于()。

　　A．经营杠杆效应

　　B．财务杠杆效应

　　C．总杠杆效应

　　D．风险杠杆效应

 

　　正确答案:C解题思路：如果固定性经营成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率；如果固定性资本成本不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业每股收益的变动率大于息税前利润变动率；如果两种杠杆共同起作用，那么产销业务量稍有变动就会使每股收益发生更大的变动，产生总杠杆效应。

 

　　6．下列有关杠杆效应的表述不正确的是()。

　　A．经营杠杆表明产销量变动对息税前利润变动的影响

　　B．财务杠杆表明息税前利润变动对每股收益的影响

　　C．总杠杆表明产销量变动对每股收益的影响

　　D．经营杠杆系数、财务杠杆系数以及总杠杆系数恒大于1

 

　　正确答案:D解题思路：当固定成本为零时，经营杠杆系数等于1；当利息为零时，财务杠杆系数等于1。

 

　　7．下列关于影响资本结构因素的说法中，不正确的是()。

　　A．如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用

　　B．产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重

　　C．当所得税税率较高时，应降低负债筹资

　　D．稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构

 

　　正确答案:C解题思路：本题考核影响资本结构的因素。当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用提高企业价值，所以应尽量提高负债筹资。

 

　　8．甲企业上年度资金平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。则预测年度资金需要量为()万元。

　　A．4834.98

　　B．4504.68

　　C．4327.96

　　D．3983.69

 

　　正确答案:B解题思路：预测年度资金需要量=（5000-700）×(1+8%)×(1-3%)=4504.68（万元）。

 

　　9．某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为-3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为()万元。

　　A．3745

　　B．3821

　　C．3977

　　D．4057

 

　　正确答案:A解题思路：本题考核因素分析法的运用。资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1-预测期资金周转速度增长率）。本题中预测年度资金需要量=(4000-100)×(1-3%)×(1-1%)=3745（万元）。

 

　　10．目前国库券收益率为3％，市场平均报酬率为10%，而该股票的β系数为1.2，那么该股票的资本成本为()。

　　A．11.4%

　　B．13%

　　C．18%

　　D．6%

 

　　正确答案:A解题思路：本题的考点是根据资本资产定价模型计算股票资本成本。K_s=3%+1.2×(10%-3%)=11.4%。